华鑫证券有限职守公司吕卓阳,尤少炜近期对恒立液压进行商讨并发布了商讨叙述《公司动态商讨叙述：线性驱动器表情稳步鼓动，构建公司第三增长极》，初度掩饰恒立液压赐与买入评级。
恒立液压(601100)
投资重心
前瞻性布局电动化领域，构建公司第三增长极
奉陪液压行业发展，阛阓对液压产物刻毒了智能化、绿色化等更高圭臬的条件，而电动缸凭借性能可靠、手脚贤慧、启动恬逸等诸多优点，畴昔的诈骗场景将进一步拓展，阛阓需求有望稳步攀升。公司前瞻性布局工程机械电动化领域，有序鼓动线性驱动器表情成立，该表情达产后公司将造成年产10.4万根圭臬滚珠丝杆电动缸、10万米圭臬滚珠丝杆和10万米重载滚珠丝杆的坐褥智商。凭证ValueMarketResearch数据，2019年各人滚珠丝杆阛阓范围为195.5亿好意思元，瞻望2026年将达到296.6亿好意思元，现在公司的滚珠丝杠产物已进行送样和小批量供货，畴昔跟着线性驱动器表情的稳步鼓动，电动缸业务有望成为公司的第三增长极，公司或将充分受益。
积极开拓外洋阛阓，墨西哥工场行将投产
公司勤快于成为具有国际影响力的高端传动斥地供应商和传动决策的提供商，积极进行国际化探索，通过并购德国茵莱等企业以及在好意思国芝加哥、日本东京、墨西哥蒙特雷等地新设公司的神情进行外洋阛阓的拓展和布局，受益于公司积极鼓动国际化发展计谋，2024年H1公司外洋营收竣事同比增长15.29%。同期，公司合手续鼓动外洋产能布局，在墨西哥建立液压件坐褥基地，现在该表情成立已步入尾声，该表情达产后将造成工程机械用油缸20万根、延迟缸和其他特种油缸6.3万根以及液压泵和马达15万台的坐褥智商，好意思国阛阓为各人最大的液压阛阓，销售占比达38%，在北好意思阛阓的产能布局或将有助于公司开拓好意思国这一各人最大阛阓、提高各人阛阓份额以及完善外洋供应体系。
高度深嗜研发插足，“多元化”计谋获取稀疏奏效
公司高度深嗜产物的研发翻新，勤快于开发科技含量高、阛阓竞争力强的高端液压产物。2024年H1研发插足3.34亿元，占贸易收入比重6.92%，迪士尼彩乐园提现不了叙述期内推出了各人最大的打桩船变幅油缸、兼备高精度流量收尾与多功能集成化的负载敏锐多路阀、结构紧凑且安全可靠的氢气增压缸等一系列翻新产物，恒立国际研发中心表情成立也在合手续鼓动中。2024年H1公司紧凑液压、径向柱塞马达等产物阛阓需求均出现快速增长；新动力、工业真空等非工程机械行业的铸件产物销售也获取进一步放量；重型装备用非圭臬油缸的销量达13.89万只，同比增长21.53%，其中，非挖泵阀同比增长24.30%，盾构机用油缸、起重机用油缸、风电光伏新动力用油缸等非标油缸的销售收入也竣事快速增长，公司“多元化”计谋获取稀疏奏效，翻新式和多元化的产物体系有望复旧公司合手续成长。
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入划分为97.44、112.60、131.94亿元，EPS划分为1.95、2.29、2.75元，刻下股价对应PE划分为32.5、27.7、23.1倍。公司主要从事液压传动收尾斥地与系统集成的研发、制造、销售和干事职责，探讨到公司前瞻性布局电动缸领域，有望构建自己业务的第三成长弧线；初度掩饰，赐与“买入”投资评级。
风险指示
丝杠产物送样不足预期；电动缸发展不足预期；墨西哥工场成立不足预期；公司产能爬坡不足预期；线性驱动器表情成立不足预期；研发不足预期；液压行业竞争加重等。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，国金证券秦亚男商讨员团队对该股商讨较为深化，近三年预测准确度均值高达87.5%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.01亿，凭证现价换算的预测PE为34.06。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增合手评级4家；当年90天内机构想法均价为67.75。
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