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迪士尼彩乐园登陆 民生证券: 赐与润本股份买入评级
发布日期：2024-04-06 06:40 点击次数：139
民生证券股份有限公司解慧新,杨颖近期对润本股份进行商讨并发布了商讨讲明《2024年功绩预报点评：居品及供应链壁垒塌实，限制效应抓续体现，全年利润高速增长》，赐与润本股份买入评级。
润本股份(603193)
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事件：润本股份发布2024年功绩预报。2024年，公司预测结束归母净利润约3.00~3.10亿元，同比+32.73%~+37.15%（中值3.05亿元，同比+34.94%）；预测结束扣非母净利润约2.89~2.99亿元，同比+32.07%~+36.65%（中值2.94亿元，同比+34.36%）。单Q4看，公司预测结束归母净利润约0.39~0.49亿元，同比-13.64%~+8.44%（中值0.44亿元，同比-2.60%）；预测结束扣非母净利润约0.33~0.43亿元，同比-20.67%~+3.39%（中值0.38亿元，同比-8.64%）。
24Q4婴童照料业务发力，蛋黄油系列等居品发扬康健。Q4步入秋冬季，破钞者的皮肤保湿补水需求增长，婴童照料居品迎来销售旺季，面霜、乳液等成为孝敬销售额的主要居品；婵姆妈数据流露，24Q4，润本在抖音渠谈结束超1.6亿元销售额，环比+176.29%，同比+78.52%，其中销售额前五大居品分散为婴童防皴霜、蛋黄油特护精华霜、蛋黄油特护精华棒、防静电喷雾、洋甘菊面霜，分散结束销售额2500-5000万元、1000-2500万元、1000-2500万元、1000-2500万元、750-1000万元；蛋黄油系列为公司24Q3推出的新品系列，24Q4即展现较好销售发扬，迪士尼彩乐园成为孝敬公司功绩的主要居品，彰显公司较强的新品援助才智。
坚抓“研产销一体化”策略，抓续夯实自有供应链及居品质价比壁垒，看好后续婴童照料业务和驱蚊业务抓续推新带来的增漫空间。公司坚抓“研产销一体化”策略，不绝完善自有供应链，保证公司可证实阛阓需求快速推新、抓续开采各异化的更动性新品提供溢价灵通利润空间、在居品销售不足预期时实时机动窜改产线裁汰库存风险减少失掉；此外，自有供应链也能更好放手坐褥资本，提供廉价保险，建立品牌的性价比上风；证实久谦数据，润本居品件单价多
投资提议：公司坚抓“大品牌、小品类”的研产销一体化策略，通过深耕细分阛阓结束各异化竞争，当今已在驱蚊阛阓和婴童照料阛阓建立起风雅的有名度和阛阓知道度，改日有望通过抓续进步的研发才智和坐褥力、不绝完善的渠谈结构，鼓舞新址品的上市和销售，运转公司收入端庄进步，咱们预测2024-2026年公司归母净利润分散为3.11、4.04、4.95亿元，同比增速分散为37.5%、30.0%、22.5%，1月22日收盘价对应PE为33X、26X、21X，督察“保举”评级。
风险辅导：电商平台销售相对集聚，新品研发不足预期，名目设立不足预期。
证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据研究，中信证券杜一帆商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.17亿，证实现价换算的预测PE为32.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增抓评级4家；昔时90天内机构指标均价为29.9。
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