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：强化宏不雅经济政策逆周期休养

2月18日音书，中国东说念主民银行行长潘功胜日前应邀出席由国际货币基金组织与沙特连合独揽的新兴市场经济体研讨会，并作东旨发言。潘功胜暗示，下一步，中国政府将实施愈加积极的财政政策和抑遏宽松的货币政策，强化宏不雅经济政策的逆周期休养，合手续激动中国经济增长形式转型，安靖和增强经济回升向好势头。

潘功胜建议，现时世界神色正在履历深刻变革，存在诸多不细则性，新兴市场经济体也濒临诸多挑战，比如地缘政事和经济碎屑化风险、贸易保护主义上升、全球经济中期增长动能不足、金融市场波动和跨境老本流动压力以及全球各人债务风险等。（央行官网）

｜点评｜从扩大国补的范围到地点政府加速债券刊行设施，本年国内财政政策不停加码。可是，央行针对货币政策的举措却并未几，一直停留在理论阶段。面对春节前市场流动性荒谬弥留的情况，起初呵护的时辰较晚，力度也不算大。

本年前两个月，东说念主民币汇率和国债市场一直处于高位震撼阶段，标明东说念主民币贬值压力缓解的程度有限，债市长牛对市场资金过分吸纳的风险尚未取得有用开释。同期，好意思国通胀存在反复的可能性，好意思联储能够率延后降息时辰。国表里的步地暂时不利于中国央行进行下一步的降息降准操作，导致本轮抑遏宽松的货币政策实施速率远不足2008年时。

1月日本对华贸易逆差同比增长50.2%

2月19日音书，日本财务省公布的2025年1月贸易统计数据深刻，日本1月未季调商品贸易逆差为27588亿日元（约合东说念主民币1380亿元），远超市场预期的21005亿日元，创下近一年来单月贸易逆差新高。日本对最大贸易伙伴中国的出口呈现疲软态势。1月份对华出口同比下降6.2%，与2024年同期29.2%的增速变成昭着对比。1月日本对华贸易逆差同比增幅高达50.2%，这一显赫扩大的赤字背后是春节假期物流停滞的影响。

此役，库里出战35分37秒，24投14中（三分15中8）、罚球2中2，空砍38分1篮板6助攻，4次失误瑕不掩瑜，正负值-1。

日本贸易逆差已贯穿四年合手续，2024年全年逆差为5.33万亿日元，尽管同比收窄44%，但结构性认真未解。出口虽在汽车、半导体开拓激动下创历史新高，但入口成本受日元贬值与动力价钱波动影响合手续高企。（滂湃新闻）

｜点评｜1月日本对华贸易逆差大增，受出口合手续裁汰与入口激增共同作用。接洽到春节假期影响，企业节前保库存需求带动1月入口增长。同期，日元贬值也在一定程度上推高入口成本。在出口方面，此前我国为日本半导体开拓出口的进攻市场，日本政府的半导体出口经管趋严，以及国内干系产业链迟缓完善，日本半导体对华出口已出现昭彰疲软，也株连1月对华出口举座下降。

后续春节假期影响消退，日本对华贸易逆差可能会收窄。但在外部政策压力下，其出口推崇或会合手续承压。市场萎缩侵蚀企业利润空间，日本的出口规则政策恐先毁伤自身经济利益。面对禁闭，我国半导体产业的国产替代程度加速，夙昔对外部的依赖可能会迟缓减少。

31省份本年财政收入瞻望平均增长2.8%

2月19日音书，31个省份近期不息公开了当地2024年预算扩充情况和2025年预算草案申诉。汇总各省份预算看，31个省份2025年一般各人预算收入预算方针平均增长2.8%，较2024年方针平均值下降1.6个百分点。近十年宇宙财政预算收入方针略低于地点预算方针，多半年份收支1个百分点以内，瞻望2025年宇宙一般各人预算收入增速方针在2%支配。

把柄预算申诉梳理，除了新疆、西藏瞻望本年收入同比增长10%以外，其余29个省份瞻望收入增速在5%以下，且多聚拢在2%—3%。（第一财经）

｜点评｜咫尺，我国依然进入财政收入低速增长阶段。客岁，宇宙一般各人预算收入增速举座放缓。部分行业承压类似减税降费政策影响，税收收入有所下降。部分地区非税收入增长显赫，但也激发市场对其可合手续性及合感性的担忧。本年在内需有待提振、房地产业合手续调整、外部不细则性加多等身分多重作用下，财政收支“紧均衡”压力愈发突显，各地制定全年财政收入方针也较为严慎。

在减收压力下，地点财力吃紧，优化支拨结组成为关节。本年不少地区都在申诉中提到要开展零基预算改造，不受往年支拨基数影响，从“零”启动诡计每一笔钱怎么花，要把钱用在刀刃上。而在本体操作中，如何安排支拨，在过紧日子的同期拉动经济增长、确保民生鸿沟过问，将成为不小的检会。

二线城市新址价钱19个月来初度高潮

2月19日，国度统计局公布数据深刻，2025年1月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价钱环比连接高潮，二线、三线城市环比总体略降；一线、二线、三线城市同比降幅均合手续收窄。从头居价钱情况上看，一线城市环比涨幅回落，二线城市19个月来初度高潮。70个大中城市中，新建商品住宅销售价钱环比高潮城市有24个，比上月加多1个。同比看，各线城市同比降幅均收窄。

从二手房价钱情况上看，一线城市二手房价钱环比高潮，二线、三线城市环比下降。70个大中城市中，二手住宅环比高潮城市有7个，比上月减少2个。同比看，各线城市二手房价钱降幅连给与窄。（国度统计局）

｜点评｜宇宙房价止跌企稳的趋势从客岁四季度延续到了本年级首，二线城市的房价启动升温。1月类似春节，自己是传统的购房淡季。本年多地的地点政府针对性地出台了返乡置业的优惠政策，不少楼盘也打出“春节不打烊”的旗子，配合进行各样优惠行为，有用地激活了市场部分潜在需求。

咫尺，房价回暖的趋势依然从一线城市和部分强二线城市，逐步向弱二线城市膨大。主要如故前期房价走弱时，部分住户延后了购房需求。过程漫长的房价下行期后，对比房价岑岭期，依然积存了可不雅的降幅。看到一线城市房价止跌企稳后，一些住户顾虑后续房价走高，加之自己购房缱绻拖延许久，接受此时买房。本年三月，房地产市场很可能再现“小阳春”。不外，积压的存量需求不息开释后，房地产市场能否就此企稳，当今还很不好说。

《哪吒2》周全球票房最高动画电影

收尾2月18日，灯塔专科版深刻，《哪吒之魔童闹海》票房超123.19亿元（含点映和预售），特等《头脑特工队2》，成为全球票房最高的动画电影。自上映以来，《哪吒2》依然贯穿21天蝉联票房日冠军。

猫眼专科版数据深刻，郑州市的奥斯卡礼堂电影城2月10日的某个场次中单场不雅影东说念主次达到1404东说念主，迪士尼彩乐园信誉如何这是《哪吒2》上映至2月17日以来，不雅影东说念主次最多的一场，曾有单场不雅影东说念主次特等1000的还有长治市的潞州剧院。此外，河南省鹤壁市的银兴国际影城（银兴国际广场店）在2月4日一共排了104场《哪吒2》。（第一财经）

｜点评｜《哪吒2》自上映来连破记载，成为备受在意的快意级电影。登顶全球动画电影票房第一后，国产动画电影的国际影响力有望进一步培育。《哪吒2》展现出了国产动画在时期和改革上的越过，为文化产业出海注入了信心。但从举座来看，《哪吒2》在国外市场的票房占比不算太高，国产动画出海仍有较大越过空间。

全民参与、集体不雅影的关爱下，《哪吒2》带动影院收入显赫增长，此前遇冷的电影市场迎来久违欢叫。同期，IP热度也带动附近、联名居品大卖，产业链延迟，进一步培育了影片的交易价值。而在单一爆款影片引起的飞腾之后，电影市场要看护永远欢叫，仍有赖行业举座协同发展、合手续打造优质内容。

阿里绽开数百个AI干系招聘需求

2月19日音书，阿里AI To C业务近期开启大限度东说念主员招聘，绽开招聘岗亭达到数百个，其中AI时期、居品研发岗亭占比达到90%，所招聘东说念主员将要点过问文本、多模态大模子、AI Agent等前沿时期与期骗的干系责任中。阿里AI To C是该公司围绕面向糜掷者的东说念主工智能业务所构建的一个业务体系，涵盖多个居品和团队，包括代表性期骗夸克、从阿里云分拆而来的通义，以及天猫精灵团队。

近期，阿里巴巴AI To C业务行动雷同。据媒体报说念，阿里“新秀派”高管吴嘉主攻阿里在AI To C端期骗的业务。随后，阿里旗下AI期骗“通义”并入阿里智能信息干事群，天猫精灵团队与夸克居品团队交融，探索AI眼镜等新硬件主见。（界面新闻）

｜点评｜阿里在AI大模子的布局速率上属于国内前线，百度文心一言肃穆向公众绽开不到一个月后，阿里的通义千问紧随其后，快速上线。在大模子AI的时期方面，通义千问的几个迭代版块，也时常登上全球开源大模子排名榜榜首。可是，不管是占据首发上风的文心一言，如故其后者豆包、DeepSeek等AI模子，在用户知名度和用户数上，都要远高于通义千问。以致阿里旗下的钉钉和夸克的AI期骗，用户知名度似乎都要特等通义千问。

1月中旬，阿里将旗下主要的AI期骗端业务打包整合，不再各利己战，减少里面资源的糜掷和竞争，针对性地招兵买马当然必不能少，也有与苹果更好合营的意味。阿里在AI糜掷者业务上的行动，是国内科技企业对AI业务变现紧急期待的缩影。

六大顶奢品牌两年关闭14家门店

2月19日音书，开云集团旗下挥霍品牌Gucci，近日在上海关闭了芮欧百货店和新世界大丸百货店，品牌在上海的门店数目随之下滑到7家。在以挥霍商圈著称的南京西路，Gucci仅剩上海恒隆广场一家门店，计策收缩意味昭彰。据不皆备统计，2024年于今，六大顶奢品牌在中国内地市场关闭了14家门店（包含撤除围挡）。

其中，Gucci关闭6家，Prada关闭4家（其中一家系撤除围挡），LV关闭2家（其中一家系撤除围挡），Dior和Chanel均关闭1家门店。其中Chanel是自1999年进入内地市场以来，初度关店。（36氪）

｜点评｜糜掷者心态回荡，市场需求疲软，这几年不少顶奢品牌都“卖不动”了。事迹压力下，顶奢品牌关闭部分门店，并非全面除去，更多的是出于“择优而开”的策略。不少品牌都是在关闭辩论不善门店的同期，接受在更具后劲的重奢市集新开门店，以更好地诱骗方针客户。

不外，在现时市场环境下，顶奢品牌念念要迎来销售额回暖并谢却易。糜掷者愈加把稳商品的保值空间，除了一丝数顶奢经典款有着较强的保值升值材干，大多半挥霍的二手价钱并不褂讪，抵糜掷者的诱骗力有限。同期，更具性价比的小众轻奢品牌崛起，也分走了顶奢老牌的部分市场。竞争压力下，依然有顶奢品牌通过收购此类新兴品牌，进一步拓宽业务，应答市场变化。

周三两市震撼反弹沪指涨0.81%

2月19日，市场全天震撼反弹，创业板指领涨，北证50指数涨超5%。沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个来回日缩量781亿。盘面上，市场热门轮替活跃，个股普涨，全市场超4600只个股高潮，逾200股涨超9%。从板块来看，机器东说念主宗旨股再度爆发，芯片股震撼走高，DeepSeek、算力等主见迎来成就。板块方面，东说念主形机器东说念主、半导体、可控核聚变、算力等板块涨幅居前，银行等少数板块着落。

收尾收盘，沪指报3351.54点，涨0.81%，成交额为6751亿元；深成指报10772.65点，涨1.46%，成交额为10459亿元；创指报2226.98点，涨2.03%，成交额为5073亿元。（财联社）

｜点评｜周三AI宗旨再次返场，两市强势反包。从盘面上看，恒指早盘低开后赶紧开启反弹，A股活跃资金再次挪动，依旧围绕着前期热门伸开攻势，芯片等AI硬件主见领涨，机构关于行情的参与度昭彰裁汰。民营经济谈话会干系宗旨股午后取得资金从头关注，由情怀驱动的市场行情反复掀翻波浪，市场热度赶紧升温。

咫尺，A股市场里面情怀反反复复，难以进行有用预测。部分机构资金宁可南下高溢价购买港股中的优质标的，也不肯意参与A股内的隐晦博弈。现阶段，市场热门宗旨高下翻飞，来回型资金玩得不亦乐乎。从长期来看，不管是A股关于潜在优质公司的诱骗，如故里面投资生态，可能都不是一件善事。

文中股市、期货内容仅供参考

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栏目主编|魏硬人| 主编|何梦飞

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